论德菲独特的价值倡导:从合作博弈到非合作博弈
本文摘要:去中心化的金融的非授权性和可组合性可能带来现有金融的范式转换。

那样,什么只在区块链上达成?

加密带来了生产关系的转变,这是以往技术革新(包括计算机和网络)所没办法达成的。从非加密经济社会合作的博弈来看,大家无需通过任何其他形式的经济合作来相互交换价值。

在传统市场中,信息不对称迫使参与者相互合作完成买卖。

比如,想要购买股票的资金投入者一般不会直接从发行公司购买股票,由于她不知晓购买这种股票所涉及的文书工作和步骤。相反,她将通过经纪人进行资金投入,然后经纪人可以在证券交易平台为她购买股票。这个过程至少涉及两个中介:经纪人和证券交易平台。而要达成这种价值交换,资金投入者需要信赖双方。

因为会计规范的隔离和企业的集中控制,传统金融中信息不对称现象常见存在。克服这种不适应需要信赖,而信赖又会致使合作。为了收益最大化,各方都需要合作。大部分时候,这种信赖不可能一蹴而就。它总是需要反复的交流与合作。除此之外,刚开始存在非常大的不确定性。市场参与者需要不少时间去认识值得信任的人。

这是一个漫长的过程,资金投入者一般没太多时间打造这种信赖,这就是为何最后的金融世界由少数中介机构主导。换言之,假如像高盛如此的大投行得到了数百万人的信赖,成为了知名品牌,那样我完全可以相信。

由于区块链的这种合作从刚开始就无需信息不对称的问题。所有信息都是公开透明的,每一个人都可以通过全球分类账访问所有买卖信息。这部分书不断更新,记录了所有跨越时空的活动。

如此,参与者就不再需要知晓哪家券商能找到最好资金投入方法,哪家交易平台推出了哪种资产。在区块链模式下,他们所要做的就是支付加油费,参与全球角逐,如此他们的买卖订单就可以先于别的人记录在链上。

此过程可以访问和验证信息,而不需要协作,也不需要信赖其他人。在这样的情况下,加盟的角色只能提供对任何别的人信息的最多访问。

在上图中,最左侧是集中的金融服务提供商,如交易平台、贷款机构和资产管理公司。他们最善于与顾客打造靠谱的关系,并为用数字货币进行买卖的人提供迅速的“一站式服务”。

另一方面是去中心化互联网,即以非合作博弈思维设计的区块链商品。这种角逐带来了一种共识,即算法完全由全球市场参与者控制。

夹在两者之间的所有商品都被视为“开放金融”。这部分项目用区块链作为结算层,但他们的另一只脚仍然在旧的合作游戏世界。比如:基于订单簿的DEX,它们的订单和匹配系统仍在集中式服务器上运行;一些DEX聚合器仍在集中式服务器上运行算法;一些Oracle机器依靠于可信节点。这部分项目的一同点是,它们都用指定的服务器或Oracle来完成一些事务,这部分事务在非常大程度上依靠于集中式团队的实行能力。

去中心化的互联网与这部分开放的金融商品有非常大的不同。这部分场景在刚开始的任何时候都不可以用。由于这部分互联网需要非常长的时间来打造足够稳定和有意义的提供来吸引需要方。尽管进展缓慢,但去中心化的互联网有望成为一种不一样的存在。在这个阶段,大家可能只看到一些模糊的轮廓。

相比之下,因为中介机构的介入,开放式理财商品可能在前期就表现出强劲的增长势头,以保证供应求购关系。事实上,在加密范围有不少如此的尝试。一些项目从发布的第一天起就可以提供高水平的服务,由于他们的团队深入参与市场推广并用集中式服务器。

然而,这部分商品与旧的商业模式没本质有什么区别。在旧模式中,匿名开发者不可能设计出大家想投入数百万USD的商品。在非合作博弈中,地球上有70亿人可以完全根据算法的规则进行合作和买卖,而无需相互信赖。这使参与者可以更有效地在世界各地工作。

大家常常听到如此一句话:大家不应该为了分权而分权。应用更要紧。然而,假如大家对中央集权做出一点妥协,大家就会被推回到中间人模式的旧世界。

大家对火币的信赖与BTC有着根本的不同。火币的信赖在于它的品牌。假如火币作恶,品牌就会受损。但你不可以在这个世界上作恶。如此,在加密范围,团队的实行意愿和实行能力对他们构建的商品的长期影响应该很小。

去中心化互联网和开放金融之间的这部分差异目前听起来可能模棱两可、毫不相干,但它们最后将致使实质经济产出。比如,它们将是决定项目估价的非常重要原因之一。

假如去中心化的金融的独特价值倡导是将金融从集中分类账转移到无许可证和可组合分类账,其最高估值将仅与fintech行业相同。然而,对于真的的去中心化互联网,还没一个估值模,由于围绕着它们的财务和人力资源转移的形式是这样新颖,以至于市场还没想出一种办法来完全量化它们。

因此,这部分项目一般需要风险资本家尽量耐心,提供尽量多的资源。”“耐心”是由于大家想支持那些真的是新范式的项目,但在早期阶段可能会步履蹒跚,没明确的盈利路径由于大家想帮这部分项目进步。

大家期望资金投入的项目可以真的形成“链上闭环”,即在不引入任何链外原因的状况下,将整个价值创造周期置于链上的项目。它不是用网络和传统金融商品对标区块链项目,而是朝着正确方向迈出的第一步。

感谢Alex pack、Tom Shaughnessy、haseeb Qureshi、Spencer noon、Kyle samani、Liu Feng、Matthew Graham、Su Zhu和Celia Wan的反馈和见解。

去中心化的金融的非授权性和可组合性可能带来现有金融的范式转换。

原题:非合作博弈下的加密世界:去中心化的金融的独特价值倡导

大部分觉得去中心化的金融将破坏现有金融模式的论据都基于两个首要条件:未授权和可组合。

公共链的诞生确实带来了这两个好处。由于每一个应用程序共享同一个数字账本,所以它们可以相互交互,达到1+1大于2的成效。但这并不意味着这部分品质不可以在外部链接达成。事实上,只须银行和货币政策拟定者计划放松监管,现有些金融体系就可以达成大多数的可组合性和无许可有哪些好处。

也就是说,这两个特点都是可能的,但现在遭到政策的限制。然而,假如区块链真的带来范式的改变,它的使命将不再是达成一些“可能”的问题,而是探索没它就没办法达成的事情。